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　　2025年实现营业收入748.3亿元，同比增长28.75%；归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%；扣非后的归母净利润302.87亿元，同比增长40.44%；资产总额达到20,835.34亿元，同比增长21.79%。需要说明的是，根据财政部相关规定，公司自2025年1月1日起执行标准仓单交易相关会计处理新规，并对2024年度财务报表进行追溯调整。不过从公告来看，此次追溯调整对2024年度各期净利润、资产负债表等均无影响。

　　“打响头炮”之后，市场对其他头部券商和券商行业整体业绩表现愈发抱有期待。特别是2025年4月刚刚完成合并更名的国泰海通，根据三季报，2025年前三季度归母净利润已经达到220.74亿元。据机构统计，42家上市券商2025年前三季度实现营业收入4196亿元，同比增长43%；实现归母净利润1690亿元，同比增长62%。机构据此测算，2025年全年，上市券商的营业收入增速将达32%—40%，归母净利润增速约30%—35%，核心动能来自市场活跃度维持高位、并购重组红利释放和自营业务弹性。

　　虽然业绩亮眼，但券商板块2025年整体跑输大盘。2025年券商板块仅上涨4%，跑输沪深300指数的18%。中信建投认为，2025年证券行业进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不佳。开源表示，从资金面看，2025年科技成长风格占优，IT和低估值券商H股上涨明显，对A股传统券商带来分流；从基本面看，公募降费、IPO修复较慢以及佣金率下降等因素也带来市场对券商基本面弹性的担忧。

　　国金证券认为，2026年证券行业有四个主题：一是居民存款搬家以及长钱长投带来高市场活跃度，利好经纪、两融业务，市场成交额、两融余额有望维持在较高水平。二是资本市场韧性增强、波动性下降带来的赚钱效应加强，投资收益率有望保持稳定或小幅提升，券商积极把握权益市场的机会，或继续增配其他权益工具投资以及交易性金融资产的股票。三是推动直接融资、助力科创企业融资带来投行业务机会。券商作为资本中介在支持科创企业融资方面能起到重要作用，无论是科创板“1+6”改革、还是支持科创债的发展，在便利科创企业融资的同时也给券商带来更多业务机会。根据证监会规划，未来还可能推出创业板改革、储架发行制度等政策，预计IPO节奏将进一步常态化。四是券商合并、打造一流投行带来格局优化与国际化提升。监管支持下，证券行业内收并购有望持续。头部券商在东南亚地区布局深入，探索财富管理、投行、跨境交易等多业务领域机遇。