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　　“试点政策落地标志着黄金正式纳入保险资金大类资产配置体系，填补了长期缺乏实物类避险资产的空白，有助于优化险资久期匹配与风险分散结构。”盘古智库高级研究员江瀚也表示，从实施节奏看，有机构已加入上海黄金交易所并完成首笔交易，显示出头部险企积极响应的态度，但整体推进审慎，未出现“一哄而上”的非理性配置。此外，尽管理论可投规模较高，但实际配置较低，多数仅“试水”，反映出行业在缺乏经验、金价高位震荡背景下采取“先建机制、后扩规模”的策略。

　　然而，驶向这片看似璀璨的新海域，绝非坦途。首要挑战源于黄金资产本身的复杂秉性。江瀚认为，首先，黄金价格在最近两年经历剧烈波动，高位回撤风险突出，与保险资金“安全性优先、收益稳定”的负债特性存在天然张力，导致机构不敢贸然重仓。其次，黄金兼具商品、货币与金融属性，定价受美元、利率、地缘政治等多重因素驱动，专业研判门槛高，而多数险企缺乏成熟的贵金属投研团队与风控模型。第三，监管虽放开通道，但明确要求健全内控与压力测试机制，合规成本较高。

　　“未来不排除险企会持续提升黄金的投资占比。”郭施亮表示，险企对黄金投资比较谨慎保守，或与当前金价处于历史高位、投资性价比下降等因素有关，黄金的投资风险并不低，对保险资金来说，不仅需要具备投资黄金的专业水平，而且还需要具备成熟的风险管理策略，为金价大幅波动提前做好风险控制。从资产配置的角度考虑，黄金可以视为资产配置的一部分，但考虑到目前金价已处于历史高位水平，投资风险在加大，保险资金投资黄金的态度可能会更加谨慎，或为下一轮黄金牛市做准备，长期来看黄金可以视为资产配置的一部分。