球速体育,球速体育官方网站,球速体育APP下载海外方面，本周美国三大股指表现不一。道琼斯指数上涨至历史新高，受周期股和防御性板块的支撑，而标普500指数和纳斯达克综合指数收跌，因科技股面临盈利预期修正和资本开支压力，尤其是软件和云计算公司受AI替代担忧影响，股价持续承压。美国劳动力市场数据显示疲软，裁员和失业金人数上升，市场对经济衰退预期增强，美债收益率大幅下行，随后又因为股市反弹收回部分跌幅。欧洲方面，主要市场走高，英国富时100、法国CAC40、德国DAX30收涨，呈现“震荡调整后反弹”格局，欧洲央行与英国央行2月5日同步维持利率不变。日本方面，日本众议院选举（2月8日）预期成为市场核心主线，市场押注执政党胜选并延续扩张性财政政策，叠加日元兑美元贬值大幅利好出口企业，成为日股上涨核心催化剂。

　　中国经济的增长目标正在从“能否继续做大产出”转向“增长成果能否更稳定地沉淀为本国居民的收入与福利”，GNI（国民总收入）对中国经济的解释力度明显上升。GDP衡量“在境内创造多少产出”，GNI衡量“本国居民最终获得多少收入”，两者差异集中在跨境要素收入。日韩经验表明，GNI/GDP的趋势性抬升往往出现在经济增速转轨之后，当传统增长要素贡献走弱后，企业加快全球化布局，通过海外经营与资产配置获取收益，逐渐形成稳定的收益回流从而抬升国民收入，中国正处在这一转型过程中。

　　国际收支视角来看，我国GNI低于GDP，原因在于初次收入账户“支大于收”，对外资产负债表仍处结构性转型中。中国初次收入账户长期逆差主要源于支出端（外资企业利润汇出）偏强，而收入端（对外资产收益）偏低。且中国对外直接投资存量占GDP比重仍低于日韩成熟阶段水平，当前仍以“生产导向型模式”参与全球分工，资本输出节奏略显滞后，收益积累相对不足。宏观上出现GNI/GDP上行，就要看到国际收支中初次收入“收大于支”，微观上对应两件事：一是企业出海的境外收益规模能否持续扩张，对应初次收入贷方抬升；二是境外收益能否以分红、利息等形式更稳定回流，从而改善初次收入净额。

　　企业出海视角看，当前中企出海的规模和质量都在加速提高，为GNI形成提供了微观基础，但GNI/GDP的系统性上行仍需等待企业在海外收益回流更加成熟，可能需要10年左右的中期窗口逐步兑现。对比日本企业出海当前呈现出的“三个50%”特征，我国尚有较大发展空间：一是日本对外投资存量占GDP比重已超50%，而我国不足17%。二是日本海外子公司销售收入占其公司总收入比重已近50%，A股上市公司境外业务收入占比仅为15%。三是日本海外收益回哺和海外再投资收益约各占50%，我国当前暂无可比数据。从日本经验来看，对外投资收益的显性化滞后于规模扩张10年左右。当下中国对外直接投资流量中当期利润再投资规模已明显上升，从出海由规模扩张迈向收益经营与回流成熟，或也需要一个10年左右的中期窗口逐步兑现。

　　对首发申请企业开展现场检查，是IPO全链条监管重要一环，也是督促引导发行人和中介机构强化质量意识、提高申报质量，促进资本市场强本强基重要手段。2025年，中国证监会紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线，在现场检查工作中，坚守监管主责主业，严把资本市场入口关，同时坚持重要性原则，防止检查工作简单化，合理把握投资者保护与制度包容性平衡。全年完成16家随机抽取及4家问题导向企业检查处理工作，涉及主板企业8家、科创板企业9家以及创业板企业3家。